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 El pulso de la city: tras el pago a los bonistas, a dónde van los dólares que el Tesoro inyectó al mercado

La semana pasada, el Gobierno afrontó el pago de intereses y capital tanto de Globales como de Bonares por u$s4.341 millones, dinero fresco que quedó disponible para ser reinvertido. Ante esto, los expertos opinan a dónde creen que se irán los flujos.

El jueves de la semana pasada, la cartera de Luis Caputo afrontó su primer gran vencimiento de deuda. Pagó interés y capital, tanto de Globales como de Bonares, por u$s4.341 millones, lo que dejó una gran cantidad de liquidez disponible para ser reinvertida. Es por ello que los expertos opinan acerca de dónde creen que irán esos fondos y describen qué empezaron a hacer los bonistas tras el cobro.

Para Juan Pedro Mazza, Estratega Renta Fija de Cohen Aliados Financieros "si bien no se puede determinar con precisión adónde fue el flujo, lo lógico es que vaya al mismo instrumento, aunque hay inversores que eligieron llevarlo hacia algo más riesgoso, como un bono de Buenos Aires, que paga más tasa y rinde un 15%".

La reinversión en bonos es lo más elegido en la city

Por su parte, Santiago López Alfaro, presidente de Dracma Investments coincidió con el análisis, al sostener que, entre sus clientes, los tenedores de bonos en dólares que cobraron cupón reinvierten tanto en Bonares como en Globales y también en Bopreales.

Y es que, según afirmaron desde Balanz, para quienes cuentan con posiciones en los Globales GD38, GD41 y GD46, la sugerencia es continuar invertidos en estos mismos instrumentos. "La parte media de la curva (particularmente GD35, GD38 y GD41) presenta oportunidades interesantes, con un potencial de suba de entre 13% y 14% en caso de que se comprima el riesgo país en 200 puntos básicos", señalan.

"Por el monto y por cómo están los precios de todos los activos (soberanos y bopreales), vemos que puede haber interés en ir más largo en la curva de esos instrumentos, sobre todo, si se tiene en cuenta que algunas obligaciones negociables (aunque con plazos más cortos) se colocan a tasas más bajas por estos días", dice Mauro Cognetta, socio de Global Focus Investments.

Para el Grupo Invertir en Bolsa (IEB), en tanto, la reinversión podría tener "un impacto significativo" en las paridades, dado que representan casi un 7% del 'outstanding'". "Existen estimaciones que indican que aproximadamente el 55% de lo cobrado por privados será de inversores en el extranjero", informaron.

A su turno, desde el Grupo SBS, destacaron que "los spreads comprimieron notablemente" y creen que, tras el pago de cupones/amortizaciones correspondientes a enero, parte de ese flujo podría ser reinvertido en las curvas soberanas, lo que profundizaría la compresión del riesgo país.

Los CER y Obligaciones Negociables para diversificar

Por último, Rafael Di Giorno, de Proficio, analizó: "La gente, para mi, reinvirtió en bonos largos y algunos pesificaron e invirtieron en bonos atados a CER, que son los únicos que han subido mucho o bajado mucho menos. El TX26, que llegó a estar CER + 10%, ahora está en CER +6%".

Por otra parte, en Balanz, también destacan las obligaciones negociables (ON) bajo ley Nueva York como opción de reinversión de los cupones. En este segmento, consideran que la última emisión de YPF Clase 34 muestra un potencial de "upside" cercano al 10%, considerando el mismo escenario de compresión en la tasa de riesgo.

"Nuestra recomendación se basa en dos pilares: mantener posiciones en los títulos Globales mencionados, que lucen atractivos en términos de 'carry' y valuación relativa, y aprovechar las nuevas emisiones de bonos corporativos tales como la reciente de YPF como vía de diversificación con un potencial de rendimiento interesante", dijeron a este medio.

Cómo reaccionó el mercado de bonos tras el pago del cupón

En cuanto a la dinámica de los bonos, Mazza aseveró que era esperable que los bonos en dólares no subieran porque "ya estaba descontado" por el mercado el pago del cupón. "Si uno se para el día anterior y espera que mañana haya una sobredemanda por este instrumento, lo que hace es comprar en línea el día anterior para venderlo en la fecha del pago del cupón y, de alguna forma, ya le hace subir el precio antes", explicó.

"Creo que en las últimas ruedas, Argentina no pudo compensar la presión del contexto internacional con drivers locales. La fortaleza del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se hacen sentir. En ese contexto, el pago de Bonares y Globales puede ser un factor positivo para la deuda corporativa, por ejemplo, pero ésta tampoco está ajena al contexto internacional", le dijo a este medio Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras.

Por su parte, desde Grupo SBS, destacaron que la concreción por parte del Banco Central (BCRA) del REPO por u$s1.000 millones con una tasa de 8,8% anual, implica que el soberano tranquilamente podría operar en niveles más bajos de normalizarse la economía.

Dicho esto, resaltan como clave para el reingreso de Argentina a los mercados internacionales la salida del cepo. Finalmente, "respecto a endeudamiento en dólares, destacamos que el FMI confirmó el inicio de conversaciones con Argentina para un nuevo programa, negociaciones que según el Ministro de Economía, Luis Caputo, podrían cerrarse en el 1° cuatrimestre 2025. Dentro de éstas, creemos que las cuestiones cambiarias estarán en el centro de la escena (salida del cepo, continuidad o no 'USD Blend' y acumulación de RRNN, entre otras)".       Solange Rial

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Impuestos: advierten que el Gobierno no tendrá margen para bajarlos este año

Para el economista Nadin Argañaraz, titular del IARAF, Nación solo va a poder compensar la caída del Impuesto PAIS y algunos tributos más. Señala que el Gobierno debería proponer una reforma a fines de este año que impacte recién en 2026.

El Gobierno de Javier Milei no va a tener margen para bajar impuestos en 2025 si se cumplen las proyecciones que estaban implícitas en el proyecto de presupuesto que no fue tratado por el Congreso. Esto obedece a que la caída de ingresos por el Impuesto PAIS sumados a los de Bienes Personales no deja espacio para ensayar algún alivio para los contribuyentes.

El análisis fue hecho por el economista Nadin Argañaraz, titular del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF). El reporte fue elaborado en base a las proyecciones de ingresos que figuraban en el proyecto de presupuesto 2025, comparado a su vez con el promedio de recaudación de los impuestos en los últimos 10 años. Si se cumplieran las estimaciones oficiales, el comportamiento de la recaudación sería similar al de la última década.

El reto que tiene que enfrentar el secretario de Hacienda, Carlos Guberman, es recuperar el equivalente al 1,1% del Producto Bruto Interno (PBI) que se perderá por el fin del Impuesto PAIS, y el 0,3% que le resta las modificaciones al Impuesto a los Bienes Personales. En 2024 estuvo vigente el Régimen Especial de Ingresos de Bienes Personales (REIBP) que anticipó el producido de 5 períodos fiscales. Por otro lado están los ingresos extra por la moratoria y el blanqueo.

rgañaraz sostiene que “el Gobierno nacional tiene el desafío de compensar parte de los ingresos extras de 2024 y todos los ingresos del impuesto PAIS”.

Para el director del IARAF “lo más significativo” del año que está comenzando es la pérdida del Impuesto PAIS, porque no era coparticipable. Entre los impuestos que se proyecta que suban para recuperar recaudación está Ganancias, debido a los cambios hechos el año pasado. Otros que se supone van a mejorar, pero no son coparticipables, son Retenciones a las exportaciones, Aranceles, Impuesto al Cheque, Combustibles y Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social.

De ese modo, Argañaraz sostiene que “el Gobierno nacional no tendría margen fiscal para hacer nuevas bajas de impuestos que impacten durante 2025”.

“Esto no quita la posibilidad que se pueda pensar en alguna reforma que inicie a fines de este año, con impacto pleno en la recaudación durante 2026. Para la toma de decisiones la clave es lo que se espera, de ahí la importancia de la confirmación de alguna reforma concreta”, advirtió.

De hecho, el Gobierno anunció que trabaja en una reforma tributaria destinada a simplificar la actual estructura para que queden solo unos 6 tributos a nivel nacional. Para ello, a su vez, requiere que las provincias y los municipios rebajen también su carga fiscal.

ámbito.com | Carlos Lamiral

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Javier Milei impulsa la compra secreta del sistema Leónidas para neutralizar enjambres de drones en Argentina

Utilizados en los conflictos permanentes en Medio Oriente y en la invasión de Rusia a Ucrania, los drones se tornaron una amenaza mortal para dirigentes, mandos militares y posiciones estratégicas. Además, intimidan, como sucedió en las cercanías de la Embajada de Israel.

Para todo armamento de ataque militar que se invente o adapte existe una batería de medidas para contrarrestarlo. En el caso de la defensa existente para el ataque simultáneo de una brigada del aire de drones manejados a distancia el antídoto es el sistema Leónidas.

Hace un año, el centro de estudios General Mosconi de la facultad de Ingeniería del Ejército, publicaba un artículo en la red donde explicaba que la solución para repeler los ataques de estos aparatos voladores utilizados en combates abiertos y en misiones en “terreno enemigo”, es la creación de un arma de pulso electromagnético que derribe estos artilugios que terminaron con la vida de varios combatientes en Medio Oriente y provocaron oleadas de ataques a instalaciones civiles y militares en diferentes conflictos alrededor del mundo.

El sistema anti drones ya existe y según el reporte de la publicación www.defenseone.com, el ejército estadounidense trabaja con el sector privado para perfeccionar el sistema de derribo de estos aparatos. 

Los drones son conocidos en jerga técnica militar con las siglas de UCAS (Unmanned Combat Aerial Systems). En recientes conflictos armados y, en especial en la invasión de Rusia a Ucrania, se aceleró el desarrollo de sistemas “Anti dron” (C – UAS), que proporcionen una solución eficiente para neutralizar estos disruptivos sistemas cada vez más presentes y letales. 

El presidente, Javier Milei está pensando en proveer de equipos eficaces a las fuerzas de seguridad para repeler estas posibles amenazas y adopto el secretismo para evitar una licitación.

Según el Boletín Oficial la adquisición del material la realizará con presupuesto de uno de sus ministerios autorizados para gastar. El de Seguridad de Patricia Bullrich y la compra tendrá carácter "secreto".

En este contexto de hermetismo se puede especular con posibles consultas a la compañía especializada en sistemas C-UAS, EPIRUS de los Estados Unidos que obtuvo un contrato del US Army por US$ 66 Millones para comenzar a fabricar las primeras unidades de su sistema C-UAS “Leonidas”, un Arma de Energía Dirigida (DEW) que emplea “Pulso electromagnético” (EMP-Electromagnetic Pulse) para derribar drones. 

Otro sistema muy utilizado son los que implica la tecnología de láser. Pero en el caso del pulso electromagnético y a diferencia del Láser, puede dirigir su acción letal a un área determinada en el aire y neutralizar simultáneamente varias amenazas, lo que lo hace especialmente útil para el ataque de “enjambres” de drones. 

La robótica posibilita la creación de esta posibilidad que es descripta por altos mandos militares como “aterradora” por la dificultad que llevaría repeler un ataque de esas características. 

Un informe de septiembre de 2023 de la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) de Estados Unidos sobre evaluación y análisis de la ciencia y la tecnología puso el foco en las tecnologías de enjambres de drones.

“Las tecnologías de enjambre de drones coordinan al menos tres y hasta miles de drones para realizar misiones de forma cooperativa con una necesidad limitada de atención y control humanos”, según el informe.

Un video de Forces News, con sede en el Reino Unido, también demostró que la tecnología de enjambre también es aplicable a vehículos no aéreos.Podría atacarse con pequeños robots no tripulados que circulen por vía terrestre.

Todo indica que el desarrollo de material de defensa que involucre repeler drones a través de pulsos electromagnéticos tendrá más chances de covertirse en la nueva estrategia para contrarrestas estas amenazas latentes.   A.Deramo N.A.

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El Gobierno destacó que los casos de dengue están por debajo del mismo período del año anterior

La Argentina registró un total de 316 casos acumulados por dengue en la primera semana de 2025.

El ministro de Salud, Mario Lugones, encabezó la primera reunión del Consejo Federal de Salud (COFESA) del año, en la que se abordó la situación epidemiológica del dengue y se destacó que las cifras están por debajo de las obtenidas en el mismo período del año pasado.

Juan Pablo Saulle, a cargo de la Unidad Coordinadora de Dengue de la cartera sanitaria nacional, compartió los datos provistos por el Tablero Nacional de Control y Prevención de Dengue ante los funcionarios del área provinciales.

"La curva 2024/2025 se encuentra por debajo de la temporada anterior en todas las jurisdicciones", indicó el Ministerio de Salud.  

En tanto, en relación a la vacunación, se destacó que "se ha elevado la cantidad de esquemas completos y se puso en valor el trabajo realizado en las mesas de diálogo focalizadas para trabajar sobre las especificidades y necesidades de cada provincia".

El ministro de Salud de la Ciudad de Buenos Aires, Fernán Quirós, por su parte, expuso acerca de los riesgos reales de la segunda infección de dengue y destacó que los pacientes 

seropositivos no vacunados poseen menor riesgo de infección secundaria, similar tasa de internación e igual mortalidad que los pacientes seronegativos no vacunados.

La Argentina registró un total de 316 casos acumulados por dengue en la primera semana de 2025.  

El reporte del Ministerio detalla que de los 316 casos, 274 de ellos no tienen antecedentes de viaje.

Durante la primera semana 1 del año se notificaron 1.288 casos sospechosos, de los cuales 14 se confirmaron y 41 fueron clasificados como probables y se encuentran en investigación.

"La totalidad de los casos se presentaron, durante todas las semanas, a expensas de las notificaciones aportadas principalmente por la provincia de Formosa (norte) donde se registraron conglomerados de casos en los departamentos Capital, Patiño, Pilagás, Pirané y Pilcomayo, aunque de poca cuantía", se informó.

De los casos sin antecedentes de viaje, se notificaron 40 en la región Centro, 8 en Cuyo (oeste), 6 en la región del Noroeste y 220 en el Noreste.

Al analizar la tendencia de casos, el reporte indicó que "desde la SE42 hasta la SE47 se verifica un incremento progresivo en la detección de casos confirmados de dengue, pasando de menos de 10 casos semanales a 28 en la SE47".

A raíz de las noticias surgidas sobre circulación del metapneumovirus (hMPV) en China, la directora de la Administración Nacional de Laboratorios e Institutos de Salud Dr Carlos Malbrán (ANLIS-MALBRÁN), Claudia Perandones, aseguró que el aumento de casos está dentro del rango esperado para esta época del año y no se ha recibido ningún informe de patrones de brotes inusuales, ni desbordes del sistema de salud en ese país.

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Los patentamientos tuvieron una fuerte suba en los últimos meses del año pero terminaron un 2,6% por debajo del 2023

Los registros de vehículos en todo el país crecieron un 16,6% en el cuarto trimestre del año pasado.

Los patentamientos de vehículos en el país registraron un suba del 16,6% interanual en el cuatro trimestre del 2024 pero no lograron superar el nivel del año previo y terminaron un 2,6% por debajo del 2023, según informó este lunes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

El índice de patentamientos del organismo estatal arrojó que durante el octubre, noviembre y diciembre del año pasado se registraron 255.268 unidades en todo concepto (automóviles, motovehiculos, transporte y carga, acoplados y maquinaria agrícola, vial e industrial)

La medición repasó el comportamiento de cada categoría durante diciembre. En el caso de los automóviles, el Índice de patentamientos muestra una suba de 42,2% respecto a igual mes de 2023, al registrarse 13.254 rodados.

A su vez, el índice de la serie desestacionalizada tuvo una baja de 3,1% en el mes pasado respecto al anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de 1,0% respecto al mes anterior. En tanto, el acumulado enero-diciembre de 2024 presentó una disminución de 4,9% respecto a igual acumulado del año anterior.

Por el lado de los motovehículos, los patentamientos alcanzaron las 50.681 unidades en diciembre, mostrando una suba de 50,9% respecto a igual mes de 2023, un alza desestacionalizada de 11,2% respecto al mes anterior y la serie tendencia-ciclo registró una variación positiva de 1,4% respecto al mes anterior. El acumulado enero-diciembre de 2024 presentó un incremento de 2,7% respecto a igual acumulado del año anterior. 

En lo que respecta a los patentamientos de transporte y carga, alcanzaron en diciembre los 8.060 registros, exhibiendo una baja de 9,6% respecto a igual mes de 2023, un aumento del 3% mensual y 2,4% en el índice serie tendencia-ciclo respecto al mes anterior. El acumulado enero-diciembre de 2024 presentó una disminución de 12,4% respecto al año anterior. 

Los patentamientos de acoplados, por su parte, llegaron a 698 el mes pasado, mostrando una suba de 23,3% respecto a igual mes de 2023, un alza del 3,8% frente a noviembre y del 3% en el índice serie tendencia-ciclo respecto al mes anterior. El acumulado enero-diciembre de 2024 presentó una disminución de 13,4% respecto a igual acumulado del año anterior. 

En tanto que en relación a las unidades de maquinaria agrícola, vial e industrial (MAVI), se presentó un registro de 993 rodados en diciembre, exhibiendo una suba de 8,9% respecto a igual mes de 2023, un aumento del 6,2% frente a noviembre y del 2,2% en el índice serie tendencia-ciclo respecto al mes anterior. El acumulado enero-diciembre de 2024 presentó una caída de 17,9% respecto a igual acumulado del año anterior.   n.a.

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El Pro valoró el llamado a extraordinarias pero lamentó que no se incluyera el Presupuesto

El partido de Mauricio Macri sigue haciendo equilibrio con los libertarios.

El PRO valoró el llamado del Gobierno a sesiones extraordinarias del Congreso desde el 20 de enero y hasta el 21 de febrero, pero lamentó que no se incluyera el Presupuesto 2025 en el paquete de proyectos.

El Presupuesto "es una herramienta esencial que no solo organiza, proporciona previsión e impone límites, sino que también fomenta el consenso democrático", destacó el PRO, que preside el ex mandatario Mauricio Macri, en un comunicado.

"Desde el PRO celebramos que el Gobierno haya atendido nuestro pedido de diciembre, otorgando prioridad al proyecto de Ficha Limpia al incorporarlo en el temario de las sesiones extraordinarias del Congreso", subrayó el partido amarillo.   

Y sostuvo que esa iniciativa "es un paso fundamental para garantizar que quienes accedan a cargos públicos lo hagan con antecedentes intachables, promoviendo así una gestión más transparente y ética, algo que venimos impulsado hace muchísimos años".   

Pero, a la vez, lamentó que el gobierno de Javier Milei "haya decidido no incluir la discusión del Presupuesto 2025 en este período de sesiones extraordinarias".

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Un gobernador prometió que “el 2025 es el año de la obra pública”

“A este gobernador no le temblará el pulso en tomar decisiones. O somos un equipo o no funciona", aseguró el mandatario provincial de fluido vínculo con la Casa Rosada.

Con el objetivo de renovar áreas del Estado provincial, el gobernador, Osvaldo Jaldo, puso en funciones esta mañana en el Salón Blanco de la Casa de Gobierno a nuevos interventores, subinterventores y directores en áreas clave de la obra pública. “Estas decisiones no son menores, se trata de prestar servicios esenciales y poner en funcionamiento reparticiones que tienen que ver con la calidad de vida de nuestra gente”, aseguró el primer mandatario provincial. 

En su discurso, el jefe del Poder Ejecutivo explicó que la “primera etapa” de su gobierno, de “reordenar la casa, la economía y las finanzas” está cumplida. Para este año que inicia “se viene una segunda etapa que va más allá del reordenamiento, ya que hoy los cambios que hacemos apuntan a un área específica que tiene que ver con la generación de puestos de trabajo, con la dinamizacióin de la economía, como es la obra pública”

“A este gobernador no le temblará el pulso en tomar decisiones. O somos un equipo o no funciona. Hoy más que nunca tenemos que trabajar en equipo, no hay compartimentos estancos, en mí gobierno no hay quioscos de nadie y para nadie. Ese el compromiso de mi equipo. Haremos los cambios que tengamos que hacer y seguiremos dialogando con el gobierno nacional”, sentenció Jaldo.

En ese marco, remarcó que el Ipvdu “ha logrado cumplir el sueño del techo propio a muchos tucumanos y tucumanas, por eso entendemos que es una repartición que más que nunca tiene que estar activa, en la calle y seguir construyendo viviendas”. 

En ese sentido, el Gobernador anunció que “el 2025 es el año de la obra pública en Tucumán, en el que vamos a generar puestos de trabajo para los compañeros de la Uocra, con recursos que vendrán de la Nación y de organismos internacionales”.